加权平均资本成本目标资本结构加权是怎样的
加权平均资本成本(WACC)是衡量公司的长期债务筹资是否比发行债券筹资更有效率的一个指标,它可以帮助投资者衡量企业长期债务和股票筹资之间的比例。
资本结构加权是什么?
所谓资本结构加权,是指在某一时点上,某公司的股本和债务资本分别按照不同的加权比例进行组合。由于不同公司在不同时期会有不同的经营成果,所以各个公司所能获取的资金来源和财务杠杆也会有所不同。所以,公司应该根据自身的财务状况对股本和债务进行调整。这样才能使公司有足够的资金来完成生产经营活动,从而获得预期收益。
具体来说,就是:如果在某一时点上,公司股本与债务资本分别按相同的比例进行组合,则在这一时点上公司将会有足够多的资金来满足生产经营活动的需要。
(一)确定资本结构加权的意义
为了使公司在某一时点上筹集到足够多的资本,实现预期的收益目标,就需要对公司股本和债务资本按相同的比例进行组合。这就意味着:在某一时点上,公司股本和债务资本所占比例的大小决定了公司筹资的成本,而筹资成本又直接影响着公司财务状况,所以说确定公司股本和债务资本在某一时点上的加权平均资本成本就具有十分重要的意义。如果公司股本和债务资本所占比例过大,则意味着公司财务杠杆较大,而财务杠杆加大了财务风险;反之则意味着公司财务风险较小,同时也增加了财务风险。
(二)公司选择资本结构加权时应考虑的因素
公司在选择资本结构加权时,首先要考虑的是公司的目标资本结构。这个目标资本结构可以是目标资本成本、目标股利、目标股权比例、或者其他公司认为合理的方式。因为只有这样,才能使公司在合理的资本结构下,获得最大的资本收益。如果公司在进行资本结构加权时,只是考虑了市场上投资者的预期,而没有考虑到其他公司可能会选择的方式,就很可能会导致公司失去竞争优势,甚至会使公司陷入财务困境。
其次要考虑公司未来发展需要的资金。如果一个公司想要扩大业务规模,那么它就需要更多的资金来满足经营需求。在这种情况下,公司应该考虑如何将债务和股本搭配使用,或者如何增加负债。
(三)加权平均资本成本(WACC)计算方法
加权平均资本成本(WACC)的计算,首先要确定债务的最低资本成本或最低资本要求,然后确定权益的最低资本成本或最低资本要求。加权平均资本成本(WACC)可以用公式表示为:
当债务和权益的平均资本成本相等时,就可以得到加权平均资本成本(WACC)。
如果企业有多个资本来源,则应按不同的比率进行加权平均,其公式如下:
当i=0时,表示企业债务最小;当i=0时,表示企业权益最小;当i>0时,表示企业权益最大。
为了便于理解加权平均资本成本(WACC)的概念,我们可以举一个例子来说明:
甲公司有两个投资项目。这两个投资项目的资金来源不同:甲公司投资于股票市场,而乙公司则投资于债券市场。甲公司以权益融资方式筹资后,其加权平均资本成本是:
加权平均资本成本目标资本结构加权是怎样的
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