什么是通货膨胀溢价
通货膨胀溢价是指在通货膨胀发生时，人们对以更高的利率购买资产的预期回报率，以及为通货膨胀付出的溢价。
在大多数情况下，通货膨胀会发生，因为利率可以通过政府债券或央行票据等工具进行调整。但是，并非所有债券都会因通胀而上涨。当债券与其发行时所代表的未来现金流相等时，它们就会升值。因此，如果你持有这些债券，你就会因通货膨胀而获得回报。这是因为在没有通货膨胀的情况下，这些债券的利率是固定的。
此外，许多资产也可以因通胀而升值，例如黄金和房地产。有些资产如黄金、股票和房地产可以在通胀中获利，因为它们代表了一种在未来的现金流中获得更高价值的方法。这里有两种通胀溢价：长期通胀溢价和短期通胀溢价。
例如，在1990年代中期，美国长期通胀率为3%左右。但是，由于美联储不想让它回到更高的水平（当时它还没有达到这一水平），因此美联储必须把它降到0以下。
一、长期通胀溢价
对于那些以长期利率购买的债券来说，通胀溢价通常是零。当通货膨胀率为5%时，其价值为100美元，而通货膨胀率为5%时，其价值为50美元。
长期通胀溢价是因为通货膨胀会使债券的价值下降。当通货膨胀率降到0以下时，你在购买债券时需要付出的溢价就变成了利息。
因此，你所购买的债券的价值将随着时间的推移而下降，但你仍然需要付出额外的代价才能获得长期通胀溢价。
因此，当你以6%或更高的利率购买债券时，你将以更低的价格获得相同的回报。然而，这不是真正的通货膨胀溢价。因为如果你购买债券并在未来获得回报，那么当通货膨胀发生时，你将因通胀而损失利息。因此，长期通胀溢价实际上是一个负利率。
二、短期通胀溢价
短期通胀溢价是指与长期通胀溢价相反的通胀溢价，即通货膨胀增加时，人们对以较低利率获得的资产的价值。
短期通胀溢价是指如果利率为正，持有现金并在短期内将其转换为长期投资的回报率。例如，如果你将一笔100美元的存款转换为5年期存款，那么你将获得5年期存款的利息。
这意味着在一定程度上，你将不得不以更高的利率购买资产，因为在短期内（1年或更短）你将不得不支付更高的利率。这是因为根据通货膨胀调整后的利率，你实际上购买了资产（通过通胀）。
这可以通过持有债券来实现，例如10年期美国国债。您将不得不支付与长期通货膨胀率相同的利率（3%），但您可以通过获得更高的收益率来获得更高的回报。
三、一些其他因素也会影响通货膨胀率
除了政府债券和央行票据外，通货膨胀还与其他因素有关，包括商品和服务的价格。
例如，石油价格上涨可能会增加商品的价格，从而降低通货膨胀率。同样，食品价格上涨可能会提高通货膨胀，因为它们需要更多的生产或分配。
此外，通胀还会影响通货膨胀溢价的幅度。例如，在通货紧缩的情况下，你通常可以获得更高的通货膨胀率溢价。你会得到更低的通货膨胀率。
换句话说，通货膨胀溢价实际上是通过将通货膨胀率与某个特定时间点的物价水平进行比较而产生的。
例如，如果一件商品在过去三个月内上涨了15%或20%，那么它的通胀率就比它在一年内上涨了15%或20%要高得多。这将产生一个更高的通货膨胀率溢价。
这是因为随着时间的推移，这种类型的商品价格会上涨。因此，在通货膨胀期间购买它们比在通胀期间购买它们要更好。